Выпуск бумажных денег может вызвать инфляцию, но может и не вызвать ее, в зависимости от конкретных условий. Если товарное производство и оборот растут, а сумма золотых монет и банкнот в обращении не растет; если поэтому для обращения при неизменной скорости оборота денежных единиц нужны дополнительные деньги, выпуск государственных бумажных денег может не вызвать инфляции. Но если государство печатает и пускает в ход больше бумажных знаков, чем сумма золота или банкнот, которая нужна в обращении, инфляция станет неизбежной
При таком положении в капиталистическом обращении определение Маркса, что инфляция — это переполнение каналов обращения бумажными деньгами, было вполне достаточно. Однако капиталистическое обращение сегодня во многом отличается от обращения во времена, когда Маркс развил свою теорию денег в работе «К критике политической экономии».
Каковы эти изменения?
а) Золотых монет в обращении больше нет. Золото сконцентрировано в фондах центральных эмиссионных банков и используется только как мировые деньги для сальдирования дефицита платежного баланса. Золотые монеты обращаются иногда в странах, где инфляция идет в таких темпах, что люди уже отказываются продавать товары на бумажные деньги. Они служат, кроме того, сокровищем, особенно в слаборазвитых странах.
б) Серебро больше нигде не является валютным металлом. Серебряные монеты обращаются только как разменные деньги 2.
в) Бумажные деньги в узком смысле слова, т. е. денежные знаки, выпущенные государством, формально исчезли из обращения.
г) Основным средством обращения в современном капитализме стали банкноты. При этом экономический характер банкнот сильно изменился. Теперь нельзя знать, являются ли банкноты подлинно кредитными деньгами, выпущенными на основе кредитной сделки, или нет.